麦格理资产管理Ben Way：金融机构投资绿色转型的五大绝佳机会领域

尊敬的各位来宾，女士们、先生们：

虽然过去20年间，我大部分时间都生活在北京和香港，但今天演讲我用英语会更加稳妥。我尝试过普通话，但说得还不够标准。

再次感谢诸位的邀请，让我有机会就“重新定义资产管理行业——新趋势和模式”这一主题发言。根据主题，我们将重点关注金融服务，尤其是私人资本在社区绿色转型中扮演的角色。

2022年是对我们的经济和社会绿色转型承诺的全球性考验大关。我们第一次陷入了能源危机，能源价格飙升，各国纷纷忧虑能源安全，从定价角度来看，化石燃料也再度呈现出上涨趋势。在去年同期 ，许多人认为平衡能源三难困境——可负担、可靠和可持续能源——这一承诺会被放弃。今天，我们可以有信心地说，这种担忧是不必的。

应对能源危机的最佳方法也是应对气候危机的最佳方法，即利用具有竞争力的洁净技术推进明智、公正、有序的绿色转型，以经济实惠的方式实现能源安全。在麦格理，我们坚持推动切实可行的气候解决方案已近20年，于2005年开始了第一笔可再生能源的投资。从那时起，我们逐年改进策略的方法，以支持全球向净零排放过渡的能力。 

针对今天的讨论，我将重点关注我们的私人市场业务。麦格理作为世界上最大的基础设施管理公司，我们庞大的规模意味着我们可以切实发挥影响力。作为积极资产管理者，麦格理专注于现有投资组合的转型，不仅要正确的能源转型立场，更要把握它所带来的机会。而作为投资机构，我们致力于为客户发掘和创造极具吸引力的能源转型投资机会。试想一下，能源转型方面的全球投资额于去年首次超越1万亿美元大关。现时可再生能源的投资已经超过了化石燃料的投资，大多数的能源业人士也已投身于绿色能源。

这就是绿色转型的行动效应，且在很多情况下，中国正担当着领导者的角色。在有些国家空谈承诺时，中国已开展行动，每2美元投资额中就有1美元投资于全球能源转型，比其他所有国家的总和还要多。至关重要及令人印象深刻的是，中国现于全球洁净技术供应链中发挥着主导作用，而这些供应链正在驱动着不仅中国，仍至 世界各地的转型。如今，中国的绿色转型步伐与竞争力相联。在一个基于规则的体系内进行全球净零排放竞赛，对我们的地球和我们肯定是有益无害的。 

同样，在美国，《通胀削减法案》是一个真正的战略拐点。《通胀削减法案》是美国首个针对和激励扩大脱碳解决方案的重要立法，以满足能源转型所需。我们相信，着眼中长期，最振奋人心的市场将形成规模，接纳创新，正如我们在中国所看到的，也许很快就会在美国看到。 

尽管有这些好消息，但现实是，转型的速度并未达到实现共同气候目标所需的水平。在2020年代余下的时间里，投资必须增加三倍 ，这才是实现净零排放的现实途径。我们必须锐意建设和创新。在麦格理，我们相信金融机构可以通过与政府和企业合作，在填补这一缺口方面发挥关键作用。

我想利用今天的时间来做两件事。首先，就投资者对转型的投资兴趣，分享我们的观点。其次，阐述五大机会。我们认为，像我们这样的金融机构可以把握这些良机，在为绿色转型融资方面发挥实际且直接的作用。

尽管净零排放之路所需的资本急剧增加，但我们从与投资者和其他交易对手的讨论中得知，他们并不缺乏兴趣。这不仅仅是我们的体会；从许多行业研究中也可见一斑。过去两年间，全球共有940亿美元的私人投资流入至135只明确关注脱碳的新设投资基金。虽然2021年和2022年新成立的气候基金的数量并没有明显变化，但管理的资产却同比增加了一倍以上。二八定律依然有效——大约百分之八十的承诺资本继续流向少数的大型基金，这些基金占新成立气候基金总数的百分之二十。我们预计这些趋势将持续。

下面我想谈谈我们如何能够将这些资本投入运作，阐述私人资本投资绿色转型的五大绝佳机会领域。我将围绕每一个领域，介绍我们已经看到的需求，在部署资本方面看到的一些挑战，以及一些取得实效的案例。在许多方面都是眼见为实。我们需要让人们看到而不只是告诉人们，资本已经准备就绪，愿意也能够投资于能源转型领域。 

首先，我们需要迅速加快部署成熟的气候解决方案。可再生能源现在几乎是世界上所有地区最便宜的能源新形态，但项目供应不足，远远无法满足投资者的热情，因此从经济学角度来看，我们占据着优势。首要任务是尽快扩大太阳能、风能等成熟技术的生产规模，让社区获享所需的清洁电力。我们欣慰地看到，多国政府通过设立国家目标明确了雄心壮志，并辅以强有力且持续的政策承诺和利好投资者的环境。

我们在中国已亲眼见证。由于政府支持力度加大，政策趋向利好，中国的太阳能和风能装机容量预计将在今年年底接近1太瓦，而10年前的这一数字刚刚超过110吉瓦。这场可再生能源革命正在推动多个行业巨头的增长。

在2014至2022年间，我们很骄傲能够支持晶科电力将产能提高12倍，成为中国领先的太阳能开发商和运营商。

我们也看到私营部门在其他国家引导了大量的资本。通过我们的专业开发商，包括亚太地区的Blueleaf Energy、美洲的Galehead和欧洲的Cero Generation，我们正在为客户提供更多机会，拓展他们的可再生能源投资。我们还面向我们的基础设施投资组合公司和物业，提供绿色投资专业知识和平台，以支持他们就地安装可再生能源，并通过电力采购协议采购绿色能源。不过，虽然金融和私营部门的需求并非部署清洁能源的实质性瓶颈，仍必须加倍努力清除拖慢项目进度的监管和审批障碍。好消息是这方面已经有了一些进展，多国政府都在采取措施，简化审批程序，其中最引人注目的是欧盟，部分项目有望在一年内获得放行。 

虽然部署风能和太阳能十分紧迫，但我们知道，仅靠可再生能源是不够的。我们的第二个重点领域是支持新兴气候解决方案和技术走向商业化，从而实现更深层次的脱碳。能源转型的基础涉及到清洁发电和尽可能实现电气化。储电对于可再生能源的进一步普及至关重要。我们发挥已有的抽水蓄能实力，并通过我们新的投资组合公司安库能源（Eku Energy） 来实现这一目标。安库能源在全球多个市场开发电网规模的电池储能项目。

我们还要在直接电气化不可行的领域实现向低碳氢能和先进生物燃料等可持续燃料的转变，这将在化学原料和航空运输中非常重要。依托我们在欧洲VORN Bioenergy的专业平台，我们正在开发、建设和运营生物甲烷项目，为当地能源公司和工业企业提供动力。

深度脱碳的另一大支柱是履行碳捕捉和生产低碳氢能的承诺，以支持能源密集型产业的转型。这需要跨越多部门大量开展新的基础设施投资，特别是投入开发碳捕捉、利用与封存技术，以及重新利用管道网络来输送清洁分子。从我们的角度来看，虽然私营部门正在全面参与这些工作，但至关重要的是，政府应当将宏伟目标与详实的计划、政策和支持机制挂钩，鼓励这些新生解决方案快速涌现。最近，我们透过中国的国家氢能产业发展规划看到了这一点，该规划将氢能确定为一大前沿领域和中国未来的六大产业之一。

从我们的角度来看，在正确的市场框架内，私营部门的投资将促成规模化和创新，从而拉低成本。与市场上的其他力量一样，我们尚处于早期阶段，但我们正在积极投身开发这些技术。具体到氢能领域，我们正在与合作伙伴协力，通过HyCC以工业规模生产绿色氢能。HyCC在欧洲已有超过400兆瓦的电解槽项目处于样品试制阶段。这是很令人兴奋的一个好例子。我们还参与了在澳大利亚和英国开发绿色氢能中心的可行性研究。另一个例子是，我们其中一家在韩国投资组合公司拥有碳捕捉、利用与封存产能，为工业生产低碳氢能，同时也捕捉二氧化碳并提供给工业承购商。因此对于像我们这样的基础设施投资者来说，我们看到的是在所拥有的资产中部署这些技术会是一个不可忽略的机会。再有一个有趣的例子，也是我们引以为傲的是英国最大的天然气管网运营商Cadent已经成功证实低碳氢能如何可以安全地与天然气混合，即可通过现有的基础设施运输，用于家庭烹饪和取暖设备。这是向前迈出的一大步。 

谈到天然气网络，我想到了我们的第三个机会，即支持我们的投资组合公司及其各方共事者，实现管控得宜、有序且公正的过渡。净零承诺是一个重要的触发因素，它将引导我们的私营部门转型，并在未来几十年为客户、企业和社区创造长期价值。我们已经许下承诺，到2040年，我们的投资组合包括旗下投资组合公司将按照净零要求进行投资和管理，我们正在与我们的投资组合公司密切合作，促进其转型。这个过程涉及制定2030年或更早节点的中期目标，以及为实现这些目标而逐步采取的减排措施。

证据显而易见：碳密集型资产的保险成本越来越高，融资难度越来越大，招募顶尖人才也越来越难，最终未来买家的数量也会越来越有限。另一方面，我们也发现，把这些资产拉动到净零路径上，可以提高能源效率，降低成本，解锁次级产品流和服务。因此重新利用现有的基础设施并支持企业转型，对于保持价值和减少转型成本至关重要。作为信托机构，全方位脱碳符合我们的共同利益。然而，这必须以明智、有序且公正的方式进行，以保护我们社区所依赖的重要服务和就业岗位。

我们关注的第四个领域是农业脱碳和推进基于自然的解决方案。在我们全球净零目标中不可低估自然资产的作用，包括空气和水资源质量、粮食和纤维生产、保护、生物多样性，当然还有碳去除等问题。这种关系要求我们认真思考，如何在确保满足自身需求的同时，保护我们的自然系统和生物多样性。这算法是有点儿棘手。 

金融部门日益关注生物多样性丧失的风险，探索保卫生物多样性的投资机会。这是在蒙特利尔召开的第15届联合国气候变化大会上颇受关注的一个话题。联合国最近做出了一项历史性的决定，到2030年前，百分之三十的国际海洋水域将被指定为保护区。很多企业，尤其是粮食和农业部门的企业，正在认识到生物多样性对维持价值链韧性十分重要。2022年，我们在澳大利亚的两个农业部门首次制定了经董事会批准的2040年净零业务计划，这标志着我们的整个自然资产平台进入了深入思考和合作的阶段。

如由我们的角度出发考虑，我们保护超过470万公顷的农田，我们的投资组合为大规模、高成本效益、基于自然的碳封存提供了巨大潜力。我们已经在运作和开发各种项目，包括让我们的农业资产产生碳信用额度的土壤碳项目。随着环保市场的成熟和加速，我们预计这些碳减排机会的规模将大幅增长。 

虽然前四点都侧重于减缓气候变化，但最后一个需要投资的领域是气候适应性。我们要确保新建和现有的基础设施有足够韧性来抵御日益极端的天气。2022年，政府间气候变化专门委员会得出结论，全球变暖的许多影响已经不可逆转，并且已经超出了人类和自然的适应能力。令人悲哀的是，气候变化给人类和经济造成的沉痛代价已经现于眼前——这一切比我们担心的提早了十年发生。 

作为重要的运输、公用事业和通信基础设施的监管者，我们明白适应气候变化是重中之重。通过良好的管理和规划，比如在新的基础设施中设计防洪措施，埋设电线，以及利用地理空间技术在山火发生前减轻风险，私营部门加强了适应性和韧性投资。

在我们的基础设施投资组合中，我们正在建设发电厂，以便在停电时可以重新启动大部分电网，确保运输网络搭建防洪墙，并在地下洞穴中建造关键数据中心，以保护它们免受干扰。在肯尼亚，我们投资了一个经济适用的绿色住房平台，它内置了能效措施和其他措施，以求更好地应对更极端的气候条件。而在印度，我们在Rajasthan投资的太阳能发电厂安装了无水清洗系统，以适应非常干旱的沙尘地区中日益严重的缺水问题。 

我们在实现净零排放的道路上，不乏挑战和机遇。从我们的角度来看，好消息是政府、企业、投资者和社区共同承诺以行动应对气候危机，努力达成净零排放目标，推进为此所需实施的切实可行的解决方案。 

麦格理深知目标一致时可以实现怎样的成果。它能创造强大的伙伴关系，加快行动速度，超越以往的可能性。而这正是我们现在可以通过共同努力把握的机会。我们十分期待未来的机遇以及金融机构在全球能源转型中可以发挥的作用。我们都可以成为领导者。 

在此，我谨代表麦格理感谢全球财富管理论坛举办这场意义重大的活动。 

同时再次感谢主办方邀请我们参与此次活动。谢谢大家。