赵陵：中国经济具有强大活力和韧性，为全球经济带来积极影响

近日，全球财富管理论坛•2023上海苏河湾大会在上海市静安区隆重召开。本次大会以“金融助力经济复苏与全球合作”为主题，广泛邀请了政府和金融监管部门、主权财富基金、国际与国内代表性金融机构和知名学者，围绕全球经济金融领域各方共同关心的议题展开深入交流，希望在当前复杂环境下持续增进国际间相互理解、信任与合作。光大证券董事长赵陵出席“全球经济形势展望与投资未来”主题论坛并发表主题演讲。

赵陵表示，尽管当前全球经济面临诸多挑战，但中国经济已经展现出强大的活力和韧性，将继续为全球经济带来积极的影响。展望2024年全球经济，预计经济增速有望保持稳定增长；国内经济方面，在政策的积极支持下，预计经济将继续保持复苏的态势。他指出，努力实现自身的高质量发展，金融行业需要采取以下措施：一是加强金融与实体经济的融合；二是优化金融资产配置；三是推进金融科技创新。

回顾今年经济形势，疫情后的中国经济正在逐步好转，居民的生活回归正常，经济中的积极因素正在不断积累。2023年我国经济将延续稳中有进、稳中向好的发展态势。前三季度GDP的增长达到了5.2%，9月采购经理指数PMI回升到了荣枯线以上，这表明中国经济具有强大的潜力、韧性和活力，并且长期向好的趋势没有变。尽管当前全球经济面临诸多挑战，但中国经济已经展现出强大的活力和韧性，将继续为全球经济带来积极的影响。

展望2024年全球经济，预计经济增速有望保持稳定增长。根据国际货币基金组织（IMF）最新的《世界经济展望》报告，预计2024年全球的经济增速有望保持2.9%，较今年的3.0%略有下降。然而，全球经济复苏不会一帆风顺，可能会面临一些困难和挑战，包括美国经济增速逐步下降、通胀压力、能源危机以及不同国家、不同地区经济复苏程度冷热不均的问题。通货膨胀仍然是2024年全球经济关注的焦点。根据IMF的预测，2024年全球消费价格指数将达到5.8%，这意味着许多央行将继续实施紧缩的货币政策以抑制通胀。同时，经济中也存在一些积极的因素，比如中国经济的继续修复、新兴经济体的较优发展、科技创新绿色能源转型等方面的新机遇，这些都为全球经济增长提供了一定的支撑。

国内经济方面，在政策的积极支持下，预计经济将继续保持复苏的态势。7月政治局会议以来，政策基调更加积极，财政货币产业等一系列的政策逐步落地，在刺激内需、提振消费者信心、保护中小投资者、维护市场流动性等各个方面发力，这些政策都将促进经济增长，为2024年奠定良好的基础。预计2024年房地产放松政策将会逐步显现。伴随居民预期稳定，房地产行业将出现稳步好转。在产业升级的支撑下，我国出口将不断回暖，加上财政政策的进一步发力，消费持续复苏，预计稳中向好。同时国内价格水平保持稳定，随着经济回升，预计CPI保持稳定、PPI逐步转正。整体而言，2024年国际经济将在2023年的基础上进一步实现温和复苏，增长速度和质量将进一步呈现高质量发展的态势，金融市场特别是资本市场预计将有更好的表现。

今年的金融市场形势复杂，具体表现在：

第一，受到疫情“疤痕效应”影响，国内经济仍处于修复态势，上半年全部A股盈利下降3%，处于历史偏低的水平，上市公司的盈利能力小幅下行。

第二，2023年美国经济增长超过市场预期，海外通胀的回落速度整体较慢。9月美国的核心CPI仍然维持在4.1%的高水平，在经济韧性和通胀高企的共同作用下，美联储持续加息，海外流动性不断收紧，导致北上的资金持续流出。8—9月北上资金累计流出1270亿元，创造了历史的纪录。

第三，今年海外的部分风险事件对投资者偏好产生影响，对于市场走势产生了一定负面影响。

但同时也应看到，中国股市经过充分的调整，目前整体的估值水平已经处于底部的区间，上证指数的PE估值为13倍，位于过去十年历史水平的35.2%分位数区间；创业板指数的PE估值28.8倍，位于过去十年历史水平的1.7分位数区间。新发行的基金以及市场的换手率指标方面，市场有部分指标已经接近2020年疫情期间的市场底部，当前A股市场已经反映较多的悲观预期，整体处于底部的区间，具有较高的投资价值。

进入2024年，众多前期的不利因素将被扭转，股票市场也将逐步步入春天。

首先，在活跃资本市场、提振投资者信心的指引下，支持和鼓励资本市场长期发展的政策仍会不断出台，实现资本市场和实体经济的良性互动，推动科技、资本和实体经济高水平循环。预计在投资端，政策将积极引入更多中长期资金入市，丰富投资产品，推动证券投资基金行业更高水平的对外开放。融资端方面，坚持注册制改革将更加统筹平衡好一二级市场的关系，并且在交易端将进一步降低市场的交易成本，优化交易机制。

其次，伴随着中国经济的进一步修复，企业的盈利和基本面将有所改善，为股票上涨奠定良好的基础。国内经济、企业盈利状况的好转，加上资本市场高水平的对外开放，中国股市吸引力将进一步提升，预计北上资金将重新流入国内市场，与国内的公募保险等中长期资金共同形成资金和股价的正向循环，支持市场持续上行。预计在政策、企业盈利和流动性的同频共振下，2024年的资本市场将步入春天。

展望2024年，金融行业将继续践行金融服务实体经济的宗旨，努力实现自身的高质量发展，金融行业需要采取以下措施：

一是加强金融与实体经济的融合，金融业将持续深入了解实体经济的需求，通过创新金融产品和服务为实体经济提供更加精准、更加个性化的支持，促进产融结合，实现互利共赢。

二是优化金融资产配置，金融业需要把更多的资源投入实体经济，特别是加大高新技术产业、绿色产业、乡村振兴等众多领域的支持力度，同时强化防范风险意识，确保金融资源合理配置和高效利用。

三是推进金融科技创新，金融业将积极拥抱科技创新，利用大数据、人工智能等新技术改善金融服务的流程，提升服务的效率和质量，落实各项金融政策，促进金融稳定和高质量发展。

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