曹江涛：如何进行更精细化的资产管理和财富管理？

第二，全球产业链、供应链格局加速重构，区域化、逆全球化特征进一步加强。近年来，以美国为首的西方国家纷纷制定并实行“再工业化”、“制造业回流本土”等一系列产业战略，以国家力量干预产业发展格局，对既成的全球产业分工造成了严重冲击。同时，在供应链上加速实现“去中国化”，推动“本土化、盟友化”。

第三，国内经济发展由“高速增长”迈入“高质量发展”阶段，发展模式由要素和投资驱动转向创新和消费驱动。这意味着前期粗放式、外需依赖型的经济增长模式已不再适用于当前我国的发展水平和资源禀赋结构。

同时，资产回报率普遍偏高的时期也已经过去，未来国内各类资产回报率的下行将是趋势性的。但在这一过程之中，仍不乏结构性的业务机会，需要我们进行更精细化的资产管理和财富管理。

在这一新的趋势下，全球市场的大幅波动已成常态，不同市场、不同类型资产之间的相关性显著增强，要求我们在进行资产管理时更为深刻地践行“大类资产多元配置”理念。我们不仅要深刻认知并把握国内各类资产的风险收益特征和变化趋势，更要将研究和投资目光拓宽到全球大类资产。通过全球化的资产配置和管理，对冲局部政治、政策、经济变化带来的风险，并通过多空方向的动态选择，降低单边损失，更好实现主动管理。当然，这也对我们的投研框架和能力建设提出了更高的要求。

“财富管理”侧重在对客端，需要我们在“资产管理”这一专业投资行为的基础上，针对不同客群增加差异化的“服务属性”，提出兼具服务性的财富管理解决方案，构建特色化的发展路径。核心在以客户为中心，帮助客户把握大势，树立正确的投资理念，同时为客户优选适配的产品，助力客户资产保值增值。

一方面，伴随着多种核心资产长期回报率的趋势性下行，银行理财产品的投资收益率不可避免地会受到影响。因此，我们要引导客户合理下调对理财产品的投资预期。

另一方面，对于银行基数庞大的传统理财客户，在低风险、高收益和高流动性之间的“不可能三角”中最为坚持的必然是“低风险”。同时，收益也是客户非常关注的点。因此，在为客户提供解决方案时，我们可以引导客户合理牺牲一定的“流动性”要求，选择期限相对更长一些的适配产品，来更好实现对于“低风险”和“高收益”的诉求。

总而言之，在经济社会发展新趋势下，我们要立足“资产管理”的专业基础，为客户提供“兼具服务性的财富管理解决方案”，做到投资专业、专业服务。这也是我们始终坚持金融工作政治性、人民性，持续服务实体经济，助力高质量发展的应有之义。