金鹏辉：上海全球资管中心建设的三个关键点

从国际经验看，资管行业发展与金融中心建设之间存在密切互动关系。在供给端，金融中心具有金融机构众多、金融市场发达、金融产品丰富、金融服务完善等特点，为全球投资者提供了便利、多元的投资选择和风险管理工具；在需求端，金融中心是区域乃至全球财富集聚地，资金充裕，为资管行业长期发展提供了强有力支撑；同时，资管行业发展又吸引了更多机构、资金和人才汇聚，进一步巩固提升了金融中心地位。可以说，资管中心是国际金融中心的标配，强大的国际金融中心必定具备强大的全球资产配置能力和风险管理能力。

当前，上海国际金融中心正处于全面提升能级的关键阶段。建设全球资管中心，既是上海强化全球资源配置功能的重要抓手，也是服务实体经济的必然要求。2018年11月，中国人民银行、国家发改委等八部委发布《上海国际金融中心建设行动计划（2018—2020年）》，首次提出上海要建设全球资管中心。2021年5月，上海市人民政府办公厅印发《关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见》，明确一系列重点任务。2021年8月，上海市人民政府印发《上海国际金融中心建设“十四五”规划》，提出“两中心、两枢纽、两高地”具体建设目标，其中“两中心”之一就是全球资管中心，明确力争到2025年，把上海打造成为亚洲资产管理的重要枢纽，跻身全球资产管理中心城市前列。上海全球资管中心一定是以人民币产品为主导的，从这个意义上讲，全球资管中心建设与人民币金融资产配置中心和风险管理中心建设是内在统一的，需要一体谋划、协同推进。

经过前期努力，上海全球资管中心建设取得了初步成效，总体规模稳步增长，各类机构加快集聚，产品创新持续开展，国际化水平不断提升。但放在全球范围来看，发展还不够成熟，在开放程度、资源集聚、市场规模、头部机构等方面还存在短板。下一步，要紧扣三个关键点集中发力：

关键点一：开放

金融市场开放是上海建设全球资管中心的重要前提。目前，上海已成为国际上金融市场体系最为完备的城市之一，聚集了股票、债券、货币、外汇、黄金、期货、票据、保险等各类金融要素市场，但境外投资者参与度还不高。外资在股市和债市中的占比约为3%—5%，这个水平不仅明显低于发达国家，也低于一些主要的新兴市场国家。当前，全球货币政策分化加剧，人民币资产投资属性和避险属性凸显，对全球投资者的吸引力增强。要抓住机遇，进一步推进金融市场制度型开放：

一是持续优化营商环境。在符合“三反”监管要求、有效防范投机风险前提下，让境外机构投资中国市场更便利、可投金融产品更丰富，更好满足全球人民币资产投资者资产配置和风险管理需求。

二是完善市场制度规则。增强金融市场透明度和可预期性，完善政策沟通机制，方便境外机构及时了解政策、坚定发展信心。同时，根据国际金融市场动态变化，及时修订完善法律法规和监管规则，实现与国际通行规则的有效衔接。

三是推动渠道、产品和业务创新。拓宽证券交易互通、基金互认的国家和地区范围，扩大能源化工、有色金属等商品期货国际化特定品种，深化合格境外有限合伙人（QFLP）和合格境内有限合伙人（QDLP）试点，支持发展外商独资私募证券投资基金管理人（WFOE PFM）业务。

关键点二：合作

合作共赢是上海建设全球资管中心的基本原则，要高举全球资产组合的理念，进一步满足大类资产的多元化配置需求。当前，ESG已成为主流投资，金融科技在资管行业的应用日益深入，人工智能（AI）已成为推动资管行业转型的关键力量。面对新趋势、新变化，要进一步加强国际交流合作：

一是坚持“引进来”与“走出去”并重。吸引更多外资资管机构和长期资本来沪展业兴业，支持本土资管机构积极拓展全球募资和全球化资产配置，努力打造具有国际竞争力的一流投资机构。

二是拓宽国际合作广度和深度。鼓励境内外资管机构发挥各自专业优势和市场经验，在ESG、数字化转型、人才培养等多个维度展开深度合作，共同推动全球资管行业的变革与发展。

三是加强国际金融监管协同。在完善信息共享、强化系统性风险防范、优化资管机构公司治理、加强金融监管科技运用、促进和规范数据跨境流动等方面共同制定国际监管标准，促进全球资管行业监管的一体化和标准化。

关键点三：发展

资管行业高质量发展是上海建设全球资管中心的坚实基础。目前，国内已形成了理财公司、保险资管公司、公募基金、私募基金、信托公司等多角色同台竞争的“大资管”格局，在有效拓宽居民财富增长渠道的同时，也为国家重大战略、重点领域和薄弱环节发展提供了资金支持。资管行业具有很强的资金撬动效应和资源配置作用，在做好金融“五篇大文章”方面大有作为。同时，资管行业“受人之托、忠人之事”的信义义务要求和其独特的信托法律关系，也为做好金融“五篇大文章”提供了广阔空间。要紧扣新时代金融核心任务，进一步提升资管行业服务质效，促进资管行业持续健康发展：

一是服务绿色发展。鼓励资管机构将ESG纳入投资决策和管理流程，加速推动资产端的绿色调整，同时强化产品端的绿色创新，推出更多绿色理财、绿色基金、绿色信托等绿色资管产品。

二是服务创新发展。充分利用保险资金长期投资、稳健投资特点，为科技创新提供长期资本、耐心资本，鼓励发展知识产权信托，为不同阶段科创企业提供有效资金支持，助力实体经济转型升级。

三是服务普惠发展。践行普惠金融理念，依法合规发展银行理财，大力发展资产服务信托，尤其是家族、家庭信托，有效满足人民群众财富管理需求。

目前，我国资管规模在全球市场占比约为16%，无论是体量还是影响力，仍有较大提升空间。中央金融工作会议提出“加快建设金融强国”目标，强调“增强上海国际金融中心的竞争力和影响力”，党的二十届三中全会明确要求“加快建设上海国际金融中心”，为上海全球资管中心建设指明了方向，我国经济长期向好的基本面为资管行业发展奠定了坚实基础。

展望未来，我们充满信心，也深感责任重大。我们将与大家一道，以人民币国际化和金融市场双向开放为重点，加快推进上海全球资管中心建设，更好发挥资管行业在助力共同富裕、服务扩大内需、支持新质生产力发展、提高直接融资比重等方面的作用，为2035年基本实现社会主义现代化、2050年全面建成社会主义现代化强国贡献更大金融力量。